VCはAIスタートアップへの投資という「ファンキーな時期」のために古いルールを放棄する

AI スタートアップを支援する際に VC が同意することが 1 つあるとすれば、それは、AI にはこれまでのテクノロジーの変化とは異なる投資アプローチが必要であるということです。

「今はファンキーな時代だ」と、TechCrunch Disrupt 2025のステージ上でCowboy Venturesの創設者兼マネージングパートナーであるアイリーン・リー氏は語った。長年ベンチャーキャピタルを務めた同氏は、一部のAI企業が「1年間で収益がゼロから1億ドルに」飛躍しており、投資のルールが大きく変化していると指摘した。

しかし、リー氏はまた、彼女の会社の調査に基づいて、シリーズAの投資家は急速な収益成長だけを求めているわけではないとも指摘した。 「これは、さまざまな変数とさまざまな係数を使用したアルゴリズムです。」

Lee氏によると、投資家が現在測定している要素には、スタートアップがデータを生み出しているかどうか、競争力の強さ、創業者の過去の業績、製品の技術的な深度などが含まれるという。 「あなたの会社が何であるかに応じて、アルゴリズムの計算式の出力は異なります」と彼女は言いました。

スタートアップ創出会社DVx Venturesの共同創設者兼最高経営責任者（CEO）であるジョン・マクニール氏は、創業から売上高500万ドルまで急速に成長したスタートアップでさえ、その後の資金の確保に苦労することが多いと述べた。 「このゲームは変わったと思うし、ダイナミックに変化しつつある」と彼は語った。

マクニール氏は、シリーズAの投資家は現在、これまでより成熟した企業に限定していたものと同じ厳格な基準をシード段階のスタートアップにも適用していると指摘した。

「多くの投資家は、ブレイクアウト企業はほとんどの場合、 シリーズAのベンチャーキャピタルがスタートアップ企業の顧客を惹きつけて維持する能力にこれほど注目している理由についてマクニール氏は、「彼らは最高の頼りになる市場を持っている」と語った。

Kindred Ventures の創設者兼マネージング パートナーである Steve Jang 氏は、販売とマーケティングを意味する業界用語である強力な市場投入 (GTM) が投資家にとってより重要であるという意見に同意しませんでした。 「凡庸なテクノロジー、優れた GTM が成功し、資金を集め、顧客を獲得するというのは 100% 真実ではないと思います。両方を備えていることが必要な要件だと思います。」

マクニール氏は後に、堅実な製品を持つことが重要であると明言しましたが、彼の最初のコメントは、創業者が最初から非常に強力な販売およびマーケティング戦略を開発する必要があることに関連していることを示しました。同氏は、「投資家は、これまでに比べて、頼りになる市場に関してはるかに洗練されている」と述べた。

(マーケティング対テクノロジーに関する議論は、カンファレンスの後半でバイラルスタートアップ クルーリーの創設者ロイ・リー氏が次のように述べたときに最前線に持ち込まれました。 ステージ上で言った たとえソーシャルメディアで大きな名声を得たとしても、ほとんど機能しない製品を発売することが常に最良のアイデアであるとは限らないということ）。

アイリーン・リー氏は、AIスタートアップ企業は現在、同様の製品を導入しようとする既存企業を先取りして、前例のないペースで製品アップデートや新機能を提供するというプレッシャーにさらされていると付け加えた。 「OpenAI と Anthropic の出荷量を調べれば、出荷量、出荷速度、品質をどのように一致させるかを考える必要があるでしょう」と彼女は言いました。

驚異的な成長と迅速な製品開発が期待されているにもかかわらず、パネリストは、AI 業界がまだ非常に初期段階にあることに同意しました。ジャン氏が言うように、「LLM であっても、明確な完全な勝者は存在しません。彼らの後を追いついてくる競合他社がいます。」

これは、数十年の老舗企業であろうと、急進的な新興企業であろうと、新興企業にはリーダーとしての地位を奪う道がまだ残っていることを意味します。