主権を維持したもの 債券利回り 世界的な変動の中で固定されたのは、市場が2月のほとんどと3月の1か月間、中央政府の債務供給からの猶予を与えられたという事実でした。
前会計年度のセンターの借入プログラムは2月25日に終了し、政府がいくつかのオークションをキャンセルしたため、その月全体として、市場に出回る債券の供給は予想よりもはるかに少なかった。
債務の世界的なベンチマークである米国国債の利回りは、過去1か月で約70ベーシスポイント急上昇しましたが、供給の緩和は、インドの10年債の利回りが8ベーシスポイント上昇することはほとんどありませんでした。 債券価格 歩留まりは逆に移動します。
木曜日に、インド準備銀行は、今会計年度の上半期の政府の借入カレンダーを発表しました。
通年で過去最高の14.95ルピー相当の予算総債券販売が並んでいたが、政府は4月から9月に8.45ルピー相当の債務を発行する予定である。
政府の総市場借入額は14.31ルピーで見られます。 したがって、会計年度の最初の6か月の債券販売は、借入全体の約60％になります。
簡単に言えば、債券供給の規模は、新規投資家やRBI自体からの強力な購入支援なしでは、市場が処理するには大きすぎます。
COVID -19の大流行の到来以来、政府の借入金はほぼ2倍になりました。 しかし、国内投資家のプールは拡大しておらず、トレーダーは、インドの債券が世界のインデックスに上場されるまでにはまだやるべきことがたくさんあると信じています。
借入カレンダーが発表された後の取引の初日である月曜日に、10年間のベンチマークペーパーの利回りは9ベーシスポイントも上昇して6.93パーセントになりました。
債券の見通しを悪化させるのは、RBIがソブリンの借入コストを管理するために過去数年間持っていたのと同じ程度の火力を持っていないということです。
中央銀行は4月8日の政策声明で経済成長への支持を改めて表明する可能性が高いが、銀行システムに蔓延する大量の流動性余剰を削減しようとしていることを考えると、大規模な債券購入を約束することはできない。
さらに、原油価格の上昇に起因するインフレリスクも、RBIからのより厳しい金融政策ガイダンスを保証します。
ICICI証券プライマリーディーラーのトレーディング責任者であるNaveenSingh氏は、「10年間のベンチマークペーパーは、おそらく今月末までに7〜7.25％になるはずです。これは、上半期の借入が市場の予想を確実に上回っているためです」と述べています。言った。
「RBIは政策の現状を維持するかもしれませんが、OMOを通じてバランスシートの大規模な拡大を再び約束する可能性はほとんどありません。 そのため、利回りは上がるように設定されています。」
ソブリン債務がインドのクレジット商品の価格ベンチマークであることを考えると、英国債の利回りの上昇は、経済全体の借入コストの上昇につながると見られています。
